Após uma valorização de 30% nos últimos seis meses, incluindo dividendos, e diante de um cenário cada vez mais desafiador para as margens no Brasil, o Itaú BBA rebaixou Gerdau (GGBR4) de outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para market perform (desempenho igual a média do mercado, equivalente à neutro), mantendo o preço-alvo de R$ 24.
Segundo o banco, o potencial de alta parece menos assimétrico e o fluxo de caixa livre esperado não é ruim, mas também não é forte o suficiente para justificar uma visão mais otimista.
Por volta das 10h17 (horário de Brasília), as ações preferenciais da siderúrgica caíam 1,04%, a cotadas R$ 20,86.
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Apesar da revisão o Itaú BBA pontua que a tese de investimento “não está quebrada”. A América do Norte continua sendo o principal motor dos resultados, com spreads metálicos e margens ainda saudáveis no curto prazo, embora o segundo semestre de 2026 possa trazer pressões de custos e incertezas relacionadas ao USMCA.
Por outro lado, o Brasil segue como ponto de atenção, com rentabilidade fraca e ambiente competitivo e macroeconômico desafiador.
Uma listagem nos EUA é vista como o catalisador mais claro para destravar valor, dado o amplo desconto frente às siderúrgicas americanas como Nucor e Steel Dynamics. A venda de ativos florestais não estratégicos também poderia contribuir.
A companhia possui cerca de 220 mil hectares de terras, principalmente em Minas Gerais, e a eventual venda de 50 mil hectares produtivos poderia levantar entre R$ 1 bilhão e R$ 1,5 bilhão, valor não incorporado nas estimativas atuais.
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